വീണ്ടും ഐ.ആര്‍.എസ്‌ ആനംസ്റ്റി; ഫോറം 8938 പുതിയ പാര
Published on 17 February, 2012
വാഷിംഗ്‌ടണ്‍ ഡി.സി: വിദേശത്ത്‌ വരുമാനമുള്ളവര്‍ക്ക്‌ അതു സ്വമേധയാ
വെളിപ്പെടുത്താനുള്ള ഓഫ്‌ഷോര്‍ വോളന്ററി ഡിസ്‌ക്ലോഷര്‍ പ്രോഗ്രാം-ഐ.ആര്‍.എസ്‌
വീണ്ടും പ്രഖ്യാപിച്ചു. അതേസമയം വിദേശത്തുള്ള സ്വത്ത്‌-വരുമാനം സംബന്ധിച്ച
വിവരങ്ങള്‍ ഇത്തവണത്തെ ടാക്‌സ്‌ റിട്ടേണില്‍ പ്രത്യേക ഫോമില്‍ പൂരിപ്പിച്ച്‌
നല്‍കണം. (ഫോറം 8938- സ്റ്റേറ്റ്‌മെന്റ്‌ ഓഫ്‌ സ്‌പെസിഫൈഡ്‌ ഫോറിന്‍ ഫൈനാന്‍ഷ്യല്‍
അസറ്റ്‌സ്‌).
ആനംസ്റ്റി പ്രോഗ്രാം മൂന്നാം തവണയും കൊണ്ടുവന്നത്‌ പൊതുവില്‍ ഗുണകരമാണ്‌. പക്ഷെ ഫോം 8938-ന്റെ വരവ്‌ അത്ര ശുദ്ധോദര്‍ക്കമല്ല. അതിനു പുറമെ ലോകത്തെവിടെയുമുള്ള ബാങ്കുകളുമായും കരാറുണ്ടാക്കാനും ഐ.ആര്‍.എസ്‌ തീരുമാനിച്ചിരിക്കുന്നു. പ്രസ്‌തുത ബാങ്കുകളില്‍ അമേരിക്കക്കാര്‍ക്കും ഇവിടുത്തെ റസിഡന്റ്‌സ്‌ ആയിട്ടുള്ളവര്‍ക്കും മറ്റുമുള്ള സ്വത്ത്‌ സംബന്ധിച്ച വിവരം നേരിട്ട്‌ ഐ.ആര്‍.എസിനെ അറിയിക്കാനും, ടാക്‌സ്‌ ബാങ്ക്‌ തന്നെ പിടിച്ച്‌ യു.എസ്‌ ട്രഷറിയില്‍ അടയ്‌ക്കുകയും ചെയ്യുക എന്നതാണ്‌ ഇതുകൊണ്ട്‌ ഉദ്ദേശിക്കുന്നത്‌. അമേരിക്കയിലെ ബാങ്കുകള്‍ ചെയ്യുന്ന രീതിയില്‍ ലോകത്തെവിടെയുമുള്ള ബാങ്കുകളേയും ഉപയോഗപ്പെടുത്തുകയാണ്‌ ലക്ഷ്യമിടുന്നതെന്ന്‌ ന്യൂയോര്‍ക്കിലെ റോക്ക്‌ലാന്റ്‌ കൗണ്ടിയില്‍ സര്‍ട്ടിഫൈഡ്‌ അക്കൗണ്ടന്റായ ജയിന്‍ ജേക്കബ്‌ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.
വിദേശ സ്വത്ത്‌ സ്വമേധയാ പ്രഖ്യാപിക്കാനുള്ള പ്രോഗ്രാമിന്‌ (ഒ.വി.ഡി.പി) കാലപരിധി നിശ്ചിയിച്ചിട്ടില്ല. 2009-ല്‍ ആയിരുന്നു ഈ പദ്ധതി ആദ്യം തുടങ്ങിയത്‌. ഇന്ത്യക്കാര്‍ പൊതുവില്‍ ഇതേപ്പറ്റി അറിഞ്ഞിരുന്നില്ല. രണ്ടാമത്തെ പ്രോഗ്രാം കഴിഞ്ഞവര്‍ഷം സെപ്‌റ്റംബറില്‍ അവസാനിച്ചു. ഈ ജനുവരി 9-നാണ്‌ പുതിയ പ്രോഗ്രാം തുടങ്ങിയത്‌.
ആദ്യ പ്രോഗ്രാമില്‍ പിഴ 20 ശതമാനമായിരുന്നു. രണ്ടാമത്തേതില്‍ അത്‌ 25 ശതമാനമായി. ഇപ്പോഴത്തേതില്‍ 27.5 ശതമാനം ഇതോടൊപ്പം എട്ടുവര്‍ഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയര്‍ന്ന തുകയുടെ ടാക്‌സുമെല്ലാം കണക്കുകൂട്ടി നോക്കുമ്പോള്‍ വിദേശ വരുമാനത്തിന്റെ പകുതിയോളം ഐ.ആര്‍.എസിനു കൊടുക്കേണ്ടി വരും. കൊടുത്തില്ലെങ്കില്‍ ഐ.ആര്‍.എസ്‌ പിടികൂടിയാല്‍ പിഴ കൂടുമെന്നു മാത്രമല്ല. ജയിലിലും പോകേണ്ടിവരും. ഐ.ആര്‍.എസ്‌ പിടികൂടില്ലെന്ന്‌ ഉറപ്പിക്കുകയും വേണ്ട.
വിദേശത്ത്‌ പ്രതിവര്‍ഷം 10,000 ഡോളറിലേറെ വരുമാനം ലഭിക്കുന്നവരാണ്‌ അത്‌ വെളിപ്പെടുത്തേണ്ടത്‌. അത്രയും വരുമാനമില്ലാതെ ഭൂമിയോ കെട്ടിടമോ ഒക്കെ കൈവശമുള്ളവര്‍ റിപ്പോര്‍ട്ട്‌ ചെയ്യണമെന്നില്ല. (വിശദാംശങ്ങള്‍ക്ക്‌ ടാക്‌സ്‌ അറ്റോര്‍ണിയേയോ, അക്കൗണ്ടന്റിനേയോ സമീപിക്കുക).
വിദേശത്തു പണമായോ, സ്റ്റോക്കിലോ, ഇന്‍ഷ്വറന്‍സിലോ, പെന്‍ഷന്‍ ഫണ്ടിലോ അരലക്ഷം ഡോളറില്‍ കൂടുതല്‍ ഉള്ള വ്യക്തികളാണ്‌ ഫോറം 8938 പൂരിപ്പിച്ച്‌ നല്‍കേണ്ടത്‌. ഭാര്യയും ഭര്‍ത്താവും ഒരുമിച്ച്‌ ടാക്‌സ്‌ ഫയല്‍ ചെയ്യുകയാണെങ്കില്‍ ഒരുലക്ഷം ഡോളറില്‍ കൂടുതല്‍ വിദേശ സ്വത്തുണ്ടെങ്കില്‍ ഫോറം 8938 പൂരിപ്പിക്കണം.
കാര്യമായ വരുമാനമില്ലാത്ത ഭൂമി, കെട്ടിടം, അപ്പാര്‍ട്ട്‌മെന്റ്‌, വാഹനങ്ങള്‍, ആഭരണങ്ങള്‍, ആര്‍ട്ട്‌ കളക്ഷന്‍സ്‌ എന്നിവ വെളിപ്പെടുത്തേണ്ട വിദേശ സ്വത്തില്‍ ഉള്‍പ്പെടുന്നില്ല.
യു.എസ്‌ പേഴ്‌സണ്‍സ്‌ ആണ്‌ ഫോറം 8938 ഫയല്‍ ചെയ്യേണ്ടത്‌. യു.എസ്‌ പൗരന്മാര്‍, റസിഡന്റ്‌സ്‌, ഏലിയന്‍, നോണ്‍ റസിഡന്റ്‌ ഏലിയന്‍ എന്നിവരൊക്കെ ഫോറം പൂരിപ്പിക്കണം.
ഫോറത്തില്‍ കുടുക്കാനുള്ള ചോദ്യങ്ങളുണ്ട്‌. വിദേശ ബാങ്കില്‍ അക്കൗണ്ട്‌ ഉണ്ടെന്നു പറഞ്ഞാല്‍ എന്നാണത്‌ തുടങ്ങിയതെന്ന്‌ എഴുതണം. നേരത്തെ തുറന്ന അക്കൗണ്ടാണെങ്കില്‍ അതിനു മുന്‍കാലത്ത്‌ ടാക്‌സ്‌ കൊടുക്കാതിരുന്നതെന്ന ചോദ്യം വരാം.
കൂടുതല്‍ വിവരങ്ങള്‍ക്ക്‌: www.irs.gov
U.S. OFFSHORE VOLUNTARY DISCLOSURE PROGRAM REOPENED 2012 (OVDI 2012)
On January 9, 2012 the Internal Revenue Service (“IRS”) reopened the offshore voluntary disclosure program (“OVDP”). The program is similar to the 2011 OVDI program which ended September 9, 2011. The penalty’s associated in the new program have increased and the penalty framework requires individuals to now pay 27.5%, up from 25%, of the highest aggregate balance in their foreign bank accounts over the eight year required filing period. Some taxpayers may be eligible for a reduced penalty rate of 5% or 12.5% depending on their specific situation.
Foreign Asset Reporting Update
Reporting of foreign asset ownership may require filing more than one form starting this filing season.
Enacted in 2010 as part of the Hiring Incentives to Restore Employment (HIRE) Act, the Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA) is an attempt to minimize tax evasion by United States taxpayers holding investments in offshore accounts. The reporting provisions of FATCA are being phased in over the next few years to require U.S. taxpayers, as well as foreign financial institutions, to report directly to the IRS the ownership interests of certain financial interests.
U.S. Taxpayers Holding Foreign Financial Assets
FATCA requires certain U.S. taxpayers holding foreign financial assets with an aggregate value exceeding $50,000 to report certain information about those assets on a new form (Form 8938, Statement of Specified Foreign Financial Assets) that the taxpayers must attach to their annual tax returns. For most taxpayers, the first use of this form will be as part of the 2011 tax return filed during the 2012 tax filing season. Failure to report foreign financial assets on Form 8938 will result in a penalty of $10,000 (and a penalty up to $50,000 for continued failure after IRS notification). Further, underpayments of tax attributable to non disclosed foreign financial assets will be subject to an additional substantial understatement penalty of 40% Although the IRS anticipates issuing regulations to include domestic entities in the filing requirement, if the entities are formed or availed of for purposes of holding, directly or indirectly, specified foreign financial assets, as of this date the filing requirement of Form 8938 applies only to individuals.
Form 8938 Does Not Replace FBAR Filing Requirements
The reporting of foreign financial accounts on Form TD F 90-22.1, Report of Foreign Bank and Financial Accounts (FBAR), is required under Title 31. Certain foreign financial accounts are reported on both Form 8938 and FBAR. However, the information required by the forms is not identical in all cases. Different rules, key definitions, and reporting requirements apply to Form 8938 and FBAR reporting. Because of these differences, taxpayers may be required to report certain foreign financial accounts on one but not both forms.
Because they serve different law enforcement purposes, Form 8938 and the FBAR require different categories of persons to file, have different filing thresholds for Form 8938 (i.e., minimum $50,000 threshold) and FBAR reporting (i.e., $10,000 reporting threshold), and require different assets, as well as accompanying information, to be reported on each form.
For FBAR purposes, a filer (defined broadly as a U.S. person, so it applies to individuals as well as to all types of entities) must report a financial account if the filer had a financial interest or signature authority in the financial account during the previous calendar year. Financial interest for FBAR purposes is based on whether the person is the owner of record for, or holds legal title to, the financial account. Signature authority is the authority of a person to dispose of assets held in a financial account.
For purposes of filing Form 8938, an individual has an interest in the financial account if potential tax attributes or transactions related to the account would be reported on the individual’s tax return. The concept of signature authority does not apply for purposes of Form 8938 requirements.
In certain instances, FBAR reporting is required by persons who do not have a direct financial interest in a foreign financial account. For example, an individual is required to report the foreign financial account of his or her wholly owned domestic or foreign corporation. If a domestic corporation has a direct or indirect financial interest in the foreign account, it will also be required to report the account, as would any individuals, such as employees, who have signature authority over the financial account. For purposes of Form 8938, if a foreign financial account is reported by a specific individual, the foreign account will not also be reported by a specified domestic entity, and vice versa.
The due date for filing the FBAR with the Treasury Department in Detroit is June 30 for financial accounts for which the filer had a financial interest or signature authority during the previous calendar year. Form 8938 is due with the taxpayer’s annual income tax return and filed with the applicable IRS service center.
Reporting by Foreign Financial Institutions
FATCA will also require foreign financial institutions (FFIs) to report directly to the IRS certain information about financial accounts held by U.S. taxpayers, or by foreign entities in which U.S. taxpayers hold a substantial ownership interest. The timeline for implementing these new reporting requirements is contained in Notice 2011-53, which requires an FFI to enter into a special agreement with the IRS by June 30, 2013. Under this agreement a “participating” FFI will be required to perform the following:
(1) Undertake certain identification and due-diligence procedures with respect to its account holders;
(2) Report annually to the IRS on its account holders who are U.S. persons or foreign entities with substantial U.S. ownership; and
(3) Withhold and remit to the IRS 30% of any payments of U.S.-source income, as well as gross proceeds from the sale of securities that generate U.S.-source income, made to (a) nonparticipating FFIs, (b) individual account holders failing to provide sufficient information to determine whether or not they are a U.S. person, or (c) foreign entity account holders failing to provide sufficient information about the identity of its substantial U.S. owners.
Although Notice 2011-53 provides the phased-in timeline of key FATCA implementation dates for FFIs, it should be noted that many details of the new reporting and withholding requirements will be revealed in Treasury regulations that are expected to be proposed shortly
5 European Nations Agree to Help U.S.Crack Down on Tax Evasion
Washington won important backing for an effort to identify offshore accounts held by Americans, as key European allies agreed to help. In a joint statement, the United States, France, Germany, Italy, Spain and Britain said they wanted “to intensify their cooperation in combating international tax evasion.” In return, Washington has agreed to “reciprocate in collecting and exchanging” information about U.S. accounts held by residents of those countries.The agreement concerns the Foreign Account Tax Compliance Act, known as Fatca, which became law as part of a 2010 jobs bill. Fatca is meant to help the U.S. Internal RevenueService identify hidden accounts and other assets held overseas by Americans, but the law has caused an outcry among foreign financial institutions that fear the cost of compliance as well as what they have said are unrealistically tight implementation deadlines.There were also concerns that Fatca — which will require that virtually every financial institution in the world report any accounts held by Americans, with a withholding penaltyfor noncompliance — would put banks into a position of violating national secrecy laws to comply.
Jain Jacob is a CPA Practices in New York and serves client all 50 states. He was a Senior Tax Manager for Deloitte & Touché. He is also member of the Personal Financial Planning Committee and State and Local Taxation Committee of New York State Society of CPA’s
ആനംസ്റ്റി പ്രോഗ്രാം മൂന്നാം തവണയും കൊണ്ടുവന്നത്‌ പൊതുവില്‍ ഗുണകരമാണ്‌. പക്ഷെ ഫോം 8938-ന്റെ വരവ്‌ അത്ര ശുദ്ധോദര്‍ക്കമല്ല. അതിനു പുറമെ ലോകത്തെവിടെയുമുള്ള ബാങ്കുകളുമായും കരാറുണ്ടാക്കാനും ഐ.ആര്‍.എസ്‌ തീരുമാനിച്ചിരിക്കുന്നു. പ്രസ്‌തുത ബാങ്കുകളില്‍ അമേരിക്കക്കാര്‍ക്കും ഇവിടുത്തെ റസിഡന്റ്‌സ്‌ ആയിട്ടുള്ളവര്‍ക്കും മറ്റുമുള്ള സ്വത്ത്‌ സംബന്ധിച്ച വിവരം നേരിട്ട്‌ ഐ.ആര്‍.എസിനെ അറിയിക്കാനും, ടാക്‌സ്‌ ബാങ്ക്‌ തന്നെ പിടിച്ച്‌ യു.എസ്‌ ട്രഷറിയില്‍ അടയ്‌ക്കുകയും ചെയ്യുക എന്നതാണ്‌ ഇതുകൊണ്ട്‌ ഉദ്ദേശിക്കുന്നത്‌. അമേരിക്കയിലെ ബാങ്കുകള്‍ ചെയ്യുന്ന രീതിയില്‍ ലോകത്തെവിടെയുമുള്ള ബാങ്കുകളേയും ഉപയോഗപ്പെടുത്തുകയാണ്‌ ലക്ഷ്യമിടുന്നതെന്ന്‌ ന്യൂയോര്‍ക്കിലെ റോക്ക്‌ലാന്റ്‌ കൗണ്ടിയില്‍ സര്‍ട്ടിഫൈഡ്‌ അക്കൗണ്ടന്റായ ജയിന്‍ ജേക്കബ്‌ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.
വിദേശ സ്വത്ത്‌ സ്വമേധയാ പ്രഖ്യാപിക്കാനുള്ള പ്രോഗ്രാമിന്‌ (ഒ.വി.ഡി.പി) കാലപരിധി നിശ്ചിയിച്ചിട്ടില്ല. 2009-ല്‍ ആയിരുന്നു ഈ പദ്ധതി ആദ്യം തുടങ്ങിയത്‌. ഇന്ത്യക്കാര്‍ പൊതുവില്‍ ഇതേപ്പറ്റി അറിഞ്ഞിരുന്നില്ല. രണ്ടാമത്തെ പ്രോഗ്രാം കഴിഞ്ഞവര്‍ഷം സെപ്‌റ്റംബറില്‍ അവസാനിച്ചു. ഈ ജനുവരി 9-നാണ്‌ പുതിയ പ്രോഗ്രാം തുടങ്ങിയത്‌.
ആദ്യ പ്രോഗ്രാമില്‍ പിഴ 20 ശതമാനമായിരുന്നു. രണ്ടാമത്തേതില്‍ അത്‌ 25 ശതമാനമായി. ഇപ്പോഴത്തേതില്‍ 27.5 ശതമാനം ഇതോടൊപ്പം എട്ടുവര്‍ഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയര്‍ന്ന തുകയുടെ ടാക്‌സുമെല്ലാം കണക്കുകൂട്ടി നോക്കുമ്പോള്‍ വിദേശ വരുമാനത്തിന്റെ പകുതിയോളം ഐ.ആര്‍.എസിനു കൊടുക്കേണ്ടി വരും. കൊടുത്തില്ലെങ്കില്‍ ഐ.ആര്‍.എസ്‌ പിടികൂടിയാല്‍ പിഴ കൂടുമെന്നു മാത്രമല്ല. ജയിലിലും പോകേണ്ടിവരും. ഐ.ആര്‍.എസ്‌ പിടികൂടില്ലെന്ന്‌ ഉറപ്പിക്കുകയും വേണ്ട.
വിദേശത്ത്‌ പ്രതിവര്‍ഷം 10,000 ഡോളറിലേറെ വരുമാനം ലഭിക്കുന്നവരാണ്‌ അത്‌ വെളിപ്പെടുത്തേണ്ടത്‌. അത്രയും വരുമാനമില്ലാതെ ഭൂമിയോ കെട്ടിടമോ ഒക്കെ കൈവശമുള്ളവര്‍ റിപ്പോര്‍ട്ട്‌ ചെയ്യണമെന്നില്ല. (വിശദാംശങ്ങള്‍ക്ക്‌ ടാക്‌സ്‌ അറ്റോര്‍ണിയേയോ, അക്കൗണ്ടന്റിനേയോ സമീപിക്കുക).
വിദേശത്തു പണമായോ, സ്റ്റോക്കിലോ, ഇന്‍ഷ്വറന്‍സിലോ, പെന്‍ഷന്‍ ഫണ്ടിലോ അരലക്ഷം ഡോളറില്‍ കൂടുതല്‍ ഉള്ള വ്യക്തികളാണ്‌ ഫോറം 8938 പൂരിപ്പിച്ച്‌ നല്‍കേണ്ടത്‌. ഭാര്യയും ഭര്‍ത്താവും ഒരുമിച്ച്‌ ടാക്‌സ്‌ ഫയല്‍ ചെയ്യുകയാണെങ്കില്‍ ഒരുലക്ഷം ഡോളറില്‍ കൂടുതല്‍ വിദേശ സ്വത്തുണ്ടെങ്കില്‍ ഫോറം 8938 പൂരിപ്പിക്കണം.
കാര്യമായ വരുമാനമില്ലാത്ത ഭൂമി, കെട്ടിടം, അപ്പാര്‍ട്ട്‌മെന്റ്‌, വാഹനങ്ങള്‍, ആഭരണങ്ങള്‍, ആര്‍ട്ട്‌ കളക്ഷന്‍സ്‌ എന്നിവ വെളിപ്പെടുത്തേണ്ട വിദേശ സ്വത്തില്‍ ഉള്‍പ്പെടുന്നില്ല.
യു.എസ്‌ പേഴ്‌സണ്‍സ്‌ ആണ്‌ ഫോറം 8938 ഫയല്‍ ചെയ്യേണ്ടത്‌. യു.എസ്‌ പൗരന്മാര്‍, റസിഡന്റ്‌സ്‌, ഏലിയന്‍, നോണ്‍ റസിഡന്റ്‌ ഏലിയന്‍ എന്നിവരൊക്കെ ഫോറം പൂരിപ്പിക്കണം.
ഫോറത്തില്‍ കുടുക്കാനുള്ള ചോദ്യങ്ങളുണ്ട്‌. വിദേശ ബാങ്കില്‍ അക്കൗണ്ട്‌ ഉണ്ടെന്നു പറഞ്ഞാല്‍ എന്നാണത്‌ തുടങ്ങിയതെന്ന്‌ എഴുതണം. നേരത്തെ തുറന്ന അക്കൗണ്ടാണെങ്കില്‍ അതിനു മുന്‍കാലത്ത്‌ ടാക്‌സ്‌ കൊടുക്കാതിരുന്നതെന്ന ചോദ്യം വരാം.
കൂടുതല്‍ വിവരങ്ങള്‍ക്ക്‌: www.irs.gov
U.S. OFFSHORE VOLUNTARY DISCLOSURE PROGRAM REOPENED 2012 (OVDI 2012)
On January 9, 2012 the Internal Revenue Service (“IRS”) reopened the offshore voluntary disclosure program (“OVDP”). The program is similar to the 2011 OVDI program which ended September 9, 2011. The penalty’s associated in the new program have increased and the penalty framework requires individuals to now pay 27.5%, up from 25%, of the highest aggregate balance in their foreign bank accounts over the eight year required filing period. Some taxpayers may be eligible for a reduced penalty rate of 5% or 12.5% depending on their specific situation.
Foreign Asset Reporting Update
Reporting of foreign asset ownership may require filing more than one form starting this filing season.
Enacted in 2010 as part of the Hiring Incentives to Restore Employment (HIRE) Act, the Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA) is an attempt to minimize tax evasion by United States taxpayers holding investments in offshore accounts. The reporting provisions of FATCA are being phased in over the next few years to require U.S. taxpayers, as well as foreign financial institutions, to report directly to the IRS the ownership interests of certain financial interests.
U.S. Taxpayers Holding Foreign Financial Assets
FATCA requires certain U.S. taxpayers holding foreign financial assets with an aggregate value exceeding $50,000 to report certain information about those assets on a new form (Form 8938, Statement of Specified Foreign Financial Assets) that the taxpayers must attach to their annual tax returns. For most taxpayers, the first use of this form will be as part of the 2011 tax return filed during the 2012 tax filing season. Failure to report foreign financial assets on Form 8938 will result in a penalty of $10,000 (and a penalty up to $50,000 for continued failure after IRS notification). Further, underpayments of tax attributable to non disclosed foreign financial assets will be subject to an additional substantial understatement penalty of 40% Although the IRS anticipates issuing regulations to include domestic entities in the filing requirement, if the entities are formed or availed of for purposes of holding, directly or indirectly, specified foreign financial assets, as of this date the filing requirement of Form 8938 applies only to individuals.
Form 8938 Does Not Replace FBAR Filing Requirements
The reporting of foreign financial accounts on Form TD F 90-22.1, Report of Foreign Bank and Financial Accounts (FBAR), is required under Title 31. Certain foreign financial accounts are reported on both Form 8938 and FBAR. However, the information required by the forms is not identical in all cases. Different rules, key definitions, and reporting requirements apply to Form 8938 and FBAR reporting. Because of these differences, taxpayers may be required to report certain foreign financial accounts on one but not both forms.
Because they serve different law enforcement purposes, Form 8938 and the FBAR require different categories of persons to file, have different filing thresholds for Form 8938 (i.e., minimum $50,000 threshold) and FBAR reporting (i.e., $10,000 reporting threshold), and require different assets, as well as accompanying information, to be reported on each form.
For FBAR purposes, a filer (defined broadly as a U.S. person, so it applies to individuals as well as to all types of entities) must report a financial account if the filer had a financial interest or signature authority in the financial account during the previous calendar year. Financial interest for FBAR purposes is based on whether the person is the owner of record for, or holds legal title to, the financial account. Signature authority is the authority of a person to dispose of assets held in a financial account.
For purposes of filing Form 8938, an individual has an interest in the financial account if potential tax attributes or transactions related to the account would be reported on the individual’s tax return. The concept of signature authority does not apply for purposes of Form 8938 requirements.
In certain instances, FBAR reporting is required by persons who do not have a direct financial interest in a foreign financial account. For example, an individual is required to report the foreign financial account of his or her wholly owned domestic or foreign corporation. If a domestic corporation has a direct or indirect financial interest in the foreign account, it will also be required to report the account, as would any individuals, such as employees, who have signature authority over the financial account. For purposes of Form 8938, if a foreign financial account is reported by a specific individual, the foreign account will not also be reported by a specified domestic entity, and vice versa.
The due date for filing the FBAR with the Treasury Department in Detroit is June 30 for financial accounts for which the filer had a financial interest or signature authority during the previous calendar year. Form 8938 is due with the taxpayer’s annual income tax return and filed with the applicable IRS service center.
Reporting by Foreign Financial Institutions
FATCA will also require foreign financial institutions (FFIs) to report directly to the IRS certain information about financial accounts held by U.S. taxpayers, or by foreign entities in which U.S. taxpayers hold a substantial ownership interest. The timeline for implementing these new reporting requirements is contained in Notice 2011-53, which requires an FFI to enter into a special agreement with the IRS by June 30, 2013. Under this agreement a “participating” FFI will be required to perform the following:
(1) Undertake certain identification and due-diligence procedures with respect to its account holders;
(2) Report annually to the IRS on its account holders who are U.S. persons or foreign entities with substantial U.S. ownership; and
(3) Withhold and remit to the IRS 30% of any payments of U.S.-source income, as well as gross proceeds from the sale of securities that generate U.S.-source income, made to (a) nonparticipating FFIs, (b) individual account holders failing to provide sufficient information to determine whether or not they are a U.S. person, or (c) foreign entity account holders failing to provide sufficient information about the identity of its substantial U.S. owners.
Although Notice 2011-53 provides the phased-in timeline of key FATCA implementation dates for FFIs, it should be noted that many details of the new reporting and withholding requirements will be revealed in Treasury regulations that are expected to be proposed shortly
5 European Nations Agree to Help U.S.Crack Down on Tax Evasion
Washington won important backing for an effort to identify offshore accounts held by Americans, as key European allies agreed to help. In a joint statement, the United States, France, Germany, Italy, Spain and Britain said they wanted “to intensify their cooperation in combating international tax evasion.” In return, Washington has agreed to “reciprocate in collecting and exchanging” information about U.S. accounts held by residents of those countries.The agreement concerns the Foreign Account Tax Compliance Act, known as Fatca, which became law as part of a 2010 jobs bill. Fatca is meant to help the U.S. Internal RevenueService identify hidden accounts and other assets held overseas by Americans, but the law has caused an outcry among foreign financial institutions that fear the cost of compliance as well as what they have said are unrealistically tight implementation deadlines.There were also concerns that Fatca — which will require that virtually every financial institution in the world report any accounts held by Americans, with a withholding penaltyfor noncompliance — would put banks into a position of violating national secrecy laws to comply.
Jain Jacob is a CPA Practices in New York and serves client all 50 states. He was a Senior Tax Manager for Deloitte & Touché. He is also member of the Personal Financial Planning Committee and State and Local Taxation Committee of New York State Society of CPA’s
Facebook Comments
Leave A Reply
മലയാളത്തില്‍ ടൈപ്പ് ചെയ്യാന്‍ ഇവിടെ ക്ലിക്ക് ചെയ്യുക
അസഭ്യവും നിയമവിരുദ്ധവും അപകീര്ത്തികരവുമായ പരാമര്ശങ്ങള് പാടില്ല. വ്യക്തിപരമായ അധിക്ഷേപങ്ങളും
ഉണ്ടാവരുത്. അവ സൈബര് നിയമപ്രകാരം കുറ്റകരമാണ്. അഭിപ്രായങ്ങള് എഴുതുന്നയാളുടേത് മാത്രമാണ്. ഇ-മലയാളിയുടേതല്ല
EMalayalee Available in MediaAppUSA
Copyright © 2024 emalayalee.com - All Rights Reserved.
Webmastered by MIPL, Web Hosting Calicut Kerala